如何分析业绩来源的可靠性_炒股书籍

上市公司有哪些信息必须披露

  从各国证券市场的实际情况看,上市公司信息披露的内容主要有两类:一类是投资者评估公司经营状况所需要的信息;另一类则是对股价运行有重大影响的事项。

    

  一家公司业绩出现增长,当然可喜可贺,不过对于投资者来说,还需要细致了解公司业绩的增长从何而来?能否持续?查阅财务报告中的利润及利润分配表,分析利润的构成,当发现净利润的增长与主营业务收人不同步,就要从以下几个角度找原因了。

  当成本下降以后,主营业务收入下降并未影响主营业务利润,保证了业绩的增长,这是一件好事。不过,从另一方面看,成本的控制终归有个限度,假如主导产品的销售不能扩大,公司可持续性的增长就难有保证。

  如果主营业务利润未见增长,公司利润增加来自其他收人,就要多个心眼了。前景好的公司,可能会有较稳定的投资收益,但如果是靠一次性出让资产、非稳定性投资收益得来的高额利润,可视为公司业绩的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高达1 .16元,比1995年增长328%,可当年主营业务收人下降20%,公司收益80%来自短期证券投资,到1997年,由于无法再从证券市场获利,其每股收益又跌至0.05元。把这样的认作高成长股,显然是要吃亏的。

  由于公司所得税税负下调,利润总额未见增长,而净利润出现增长,这也不能代表公司具备成长性。

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中期拟分配上市公司的现金流量分析

  中期拟分配现金股利的公司,主要看其经营活动产生的现金流量净额是否足以支付现金股利。如果不足以支付现金股利,要看其弥补不足的部分是来自投资活动产生的现金流量净额还是筹资活动产生的现金流量净额。一般而言,非流通股比例较大的上市公司,由于现金 是大股东获取投资回报的唯一途径,大股东往往偏好现金红利,甚至在经营活动产生的现金流量净额不足以向全体股东支付现金股利时,会动用筹资活动产生的现金流量净额,例如用配股所募集的现金派发现金红利。尤其是在大股东自己放弃配股权或者转让配股权的情况下,以上做法不仅损害了中小股东的利益,而且对公司的长期发展和短期资金周转不利。对中期拟分配 股利的公司,还要看其净利润减去经营活动产生的现金流量净额后的差额,如果这个差额较大,表明公司因经营活动产生的现金流量净额不足以支付现金股利,而只能以不需动用现金的股票股利敷衍了事,同时表明净利润的现金含量太低,因此投资者不能仅用净利润来评价公司的盈利能力,对公司发放股票股利可以从经营活动的现金流出和投资活动的现金流出,分析现金的用途,及其未来产生现金净流量的能力。中期拟转增股本的公司,因《股份有限公司会计制度》规定,只能以股票溢价 收入所形成的资本公积转增股本,在现金流量表中应重点分析吸收权益性资本所收到的现金,看其发行新股或者配股溢价收入所形成的资本公积是否能用于转增股本。

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