价值理论模型的有效改进
（1）变历史业绩为预期业绩
如何分析简化的投资模型？
巴菲特的价值投资理念，是长期持有那些具有高回报、低估值的上市公司。我们来检验一下“低PE个股”的简单做法能否取得高于的投资回报。
根据相关规定，上市公司需在每年前4个月里公布年报，我们可以根据5月第一个交易日的股价计算出PE值。剔除亏损公司，我们按PE从低到高对上市公司进行排序，PE值越低排名越靠前，越是我们应当选择的“好”公司。我们取排名前100的公司，按照流通市值权重组成“好公司100组合”，买入并持有一年。按照这种方式每年调整一次，交易手续费按单边0.6%计算。统计结果显示，投资5年的组合累积收益264%，同期沪深300指数收益为210%。按复利计算，组合平均每年战胜指数4%左右。
于此，我们得到一个初步的结论：价值投资在中国是可行的！
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价值理论模型失败的改进
失败的改进：在不同行业里选低PE个股