股票风险：市场本身各种因素引起的风险
这是指证券市场本身因各种因素的影响而引起证券价格变动的风险。 证券市场瞬息万变，直接影响供求关系，包括政治局势动荡、货币供应紧缩、政府干预金融市场，投资大众心理波动以及大投机者兴风作浪等，都可以使证券市场掀起轩然大波。就拿上海股市来说，1991年6月前疲跌不振，持股人眼看自己手中的股票 不但没有增加，股票反而跌进票面以下，对股市毫无兴趣，泄气之至；拥有资金者面对行情持续处于跌势，也不愿贸然进场，造成进出均少，尽管上市股票不过区区几千万元，仍是供过于求。7月以后，在外地投资者的影响下，加之浦东开发等重大项目的兴奋作用，上海股市大振，大众心理起了根本变化，几千万元股票变得大大供不应求。对这样畸冷畸热的股市，可以说绝大多数人都在意料之外，因为其中有许多无法预测的偶然因素。换言之，投资者若在6月投资股市，尽管价格很低，却会碰到许多难以意料的风险，正因为风险大，获利机会也高。6月投资的人，到10月，股价就翻了两番。
股价为何波动？股价波动的真实原因是什么？
科学史上有个小故事。1665年，在英国，一个苹果从树上掉了下来，砸在牛顿的脑袋上，于是他开始思考“苹果为何往下掉而不往上飞”的问题，由此而发现了万有引力定律。
现在，我们也来问一个看似很无聊的问题：股价为什么上下波动？你可能已经习以为常了，可仔细想想，确实有点奇怪———虽然经济学原理讲供给与需求决定价格，但日常的蔬菜果品短期价格怎么没有波动如此厉害？不过就是大雨大旱时涨一头，过后又波澜不惊，即使是房地产也很少在短期内有如此大的波动。
是投机！你或许会这样回答。因为股市参与者的投机心理而使短期供需经常大幅失调，进而引起价格大幅波动。那我们要进一步问：投机不是要低买高卖吗？那为何在股市中相对很低价时仍有人卖、相对很高价时仍有人买呢？
答案是：因为买的人不知道是相对高点，卖的人不知道是相对低点。价格的高低是相对于而言的，知道了价值，也就知道了价格是相对高点还是相对低点了。但许多人买卖时并不真正了解该公司的价值是多少，只是为了赚价差。如果你都不了解投资标的的价值，你要如何出价呢？一般人也就只能跟着别人出价，或是全凭自己的感觉、“半瓶子醋”的知识、又或道听途说的信息等等来估价了。如同收藏品一样，那些业余收藏家认定的价值与专业鉴定师的鉴定价值经常有十万八千里的差距，有的人高价买进的收藏品专业鉴定下来不值一文。同样地，很“业余”的股票投资人经常也会买了一些质地很差的股票却沾沾自喜。
这又回到价值投资的根本：投资人先要能了解并估算公司的价值。当然有人会说价值的判断也是因人而异。这是没错，但除了极少数稀有物品外，绝大多数的东西或多或少都有一定的行情或公认的价值范围。就股票而言，我们也可借助各种各样的估值模型，最经典的当然是现金流贴现模型，粗略地估算出其应有价值。
如果所有的投资人都能大略估计出公司的价值，并据以做投资决策，那股票价格应该只会在其内在价值附近小幅波动而已。但实际上由于大部分的散户欠缺必要的估值能力，又不肯假手投资专家代为操作，因此不可避免地会受到市场情绪的影响而追涨杀跌，加上庄家、的煽风点火，更加剧了股价的波动。
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股票风险：企业经营方面具有的风险
指上市企业因为行业竞争、市场需求、原材料供给、成本费用的变化，以及管理等因素影响企业业绩所造成的风险。企业风险一般有三种情况。一是营业风险，这里有市场上某种产品饱和滞销的因素，也有政府产业政策的影响，是某一行业或产业受到限制。例如为防治污染，有污染性的企业或因此关门，或则迁移，或则必须花极大费用去整治污染，从而造成企业利润大大下降甚至亏损。二是财务风险，指的是企业财务状况不良，包括财务管理不当，规划不善，扩充过失等，从而造成不应有的营业损失和资本损失。一个企业若发生营业性风险尚可调整方向，若遇财务风险，有时在其会计报告中会用不属实的财务数据来欺瞒股东，误导投资人，当财务报告中突然出现大额营业外收入或非常利益所得，看起来公司获利大为增加时，需特别引起注意，这很可能是一种假象，投资者一定要谨慎对待。