彼得·林奇:6种股票的投资策略_东方财富破解版

股神巴菲特百条炒股原则

第1条成功的密码是:简单的动作,不断的正确重复   第2条操盘的精髓是:谈笑间用兵,强于紧张中求胜   第3条没有计划不要上班,没有计划不要下单   第4条顺势是最好的计划,逆势是最坏的神话   第5条你不理财财不理你,你不用功迟早破功   第6条懂得对作才能作对,不懂对作就会乱作   第7条谈笑间可以作波段,紧张中只能玩短线   第8条盘前要有交易计划,盘中不要听人比划   第9条沙盘推演事前排练,知己知彼百战不厌   第10条搜足资料市市如料,按表操课无所不克   第11条强不再强防转弱,弱

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彼得•林奇于1977至1990年的13年间使自己所从业的富达公司麦哲伦基金的资产从2000万美元增至140亿美元,年平均复利报酬率高达29%,几乎无人能出其右,该基金也因投资绩效名列第一而成为世界上最成功的基金。彼得•林奇对投资基金的贡献,就像乔丹对篮球的贡献一样,将投资管理提升到一个新境界,将股票投资变成了一门艺术

   只要用心对股票做一点点研究,普通投资者也能成为股票投资专家,并且在选股方面的成绩能像华尔街的专家一样出色。——彼得•林奇

   彼得•林奇认为,一旦投资者确定了某一特定行业中的一家公司作为潜在的投资对象后,接下来就要确定这家公司属于6种公司基本类型中的哪一种类型:缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型以及隐蔽资产型。

   缓慢增长型:果断放弃

   此类公司一般而言,通常规模巨大且历史悠久,在一开始,它们也和快速增长型公司一样有着比国民生产总值稍快一些的增长速度,只是后来当行业的整体增长速度慢下来时,该行业中的绝大多数公司或由于精疲力竭,或由于事业已经达到了顶峰,或由于不能再充分利用新的发展机会而停了下来。

   彼得•林奇将电力公用事业上市公司定义为最常见的缓慢增长型公司。20世纪70年代,由于电力成本的大幅度增加,消费者开始学会节约用电,电力公用事业公司也因此失去了增长的动力。

   缓慢增长型公司的另一特点是定期慷慨地支付股息。原因在于当公司不能想出扩张业务的新办法时,董事会的这种做法在许多情况下可能是公司利润的最佳运用方式。

   彼得•林奇认为,如果公司的增长速度不是很快,它的股票价格也不会上涨很快。既然如此,把时间浪费在缓慢增长型的公司上又有什么意义呢?

  稳定增长型:保底持有

   稳定增长型公司是像可口可乐、百时美、宝洁、贝尔电话以及高露洁那样的公司。这些拥有数十亿美元市值的庞然大物的确并非那种反应敏捷的快速增长型公司,但他们的增长速度要快于那些缓慢增长型公司。打开这类公司的股票走势图可以看到,它们既不像华北平原那样平坦,但也不像珠穆朗玛峰那样陡峭。当投资者购买稳定增长型公司的股票时,这种类型公司盈利的年均增长率为10%~12%。

   投资于稳定增长型股票能否获得一笔可观的收益,取决于买入的时机是否正确和买入价格是否合理。在大多数正常情况下,2年时间内能从高露洁股票上获得50%的回报就应该相当满意了,并且该考虑要不要卖掉了,然后再选择那些相似的、价格还没有上涨的稳定增长型股票,反复进行同样的投资操作。

   之所以在彼得•林奇的投资组合中保留一些稳定增长型公司的股票,是因为在经济衰退或者经济低迷时,这类股票总能为他的投资组合提供很好的保护作用。

   快速增长型:值得拥有

   快速增长型公司是彼得•林奇最喜欢的股票类型之一:规模小、新成立不久、成长性强、年平均增长率为20%~25%。如果投资者能够明智地选择,就会从中发现能够上涨10~40倍甚至200倍的大牛股。对于规模小的投资组合,只需要寻找到一两只这类股票就可以大幅度提高投资组合的整体业绩水平。

   彼得•林奇认为,快速增长型公司并不一定属于快速增长型行业,不属于快速增长型行业的快速增长型公司更让人喜爱。

   快速增长型公司在给投资者带来高收益的同时,也会存在较大的风险:规模较小的快速增长型公司增速放缓时将会面临倒闭的风险;规模较大的快速增长型公司增速放缓时将导致股票迅速贬值的风险。

   在彼得•林奇看来,只要能够持续保持较快的增长速度,快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。

   周期型:不熟不做

   周期性公司是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。在增长型行业中,公司业务一直在不断扩张,而在周期型公司中,公司发展过程则是扩张、收缩、再扩张、再收缩,如此不断循环往复。汽车和航空公司、轮胎公司、钢铁公司以及化学公司都是周期型公司。

   当经济走出衰退进入繁荣阶段时,周期型公司股价的上涨要比稳定增长型公司快得多,与此相反,经济开始衰退时,周期型公司股东的钱包也会严重缩水。如果投资者在错误的周期阶段购买了周期型公司的股票,会很快亏损一半还要多,并且还要等上好几年时间才会再次看到业务重新繁荣。

   周期型公司股票是所有股票类型中最容易被误解的股票,因为主要的周期型公司都是些大型的著名公司,投资者会很自然地将其与那些值得信赖的稳定增长型公司混为一谈。彼得•林奇认为,时机选择是投资周期型公司股票的关键,投资者必须能够发现公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。如果投资者在与钢铁、汽车、航空等有关的行业中工作,那么投资者已经具备了投资周期型公司股票的特殊优势,这种优势尤其是在周期型公司股票的投资中更为重要。

   困境反转型:因地制宜

   困境反转型公司是那种已经受到严重打击而一蹶不振并且几乎要按照法律规定申请破产保护的公司。它们既不属于缓慢增长型公司,也不是业务将会复苏的周期型公司,它们有着可能导致公司灭亡的致命伤。

   困境反转型公司的股价往往能够非常迅速地收复失地,这已经为许多此类公司的情况所证明。投资困境反转型公司股票的最大好处在于在所有类型的股票中,这类股票的上涨和下跌与整个股票市场涨跌的关联程度最小。尽管并非所有的困境反转型公司股票都能够困境反转,但偶然几次的成功使得投资这类公司的股票在整体上投资回报非常丰厚。

   彼得•林奇认为,投资困境反转型公司股票需要区分不同类型:出资挽救否则后果自负;问题没有我们预料的那么严重;破产的母公司中含有经营良好的子公司;进行重整使股东价值最大化;克服多元恶化。

   隐蔽资产型:善于发现

   隐蔽资产型公司是指在任何一家上市公司中,某一投资者注意到了这家公司所拥有的而大多数大众投资者却没有注意到的价值非同一般的资产的那些公司。投资隐蔽资产型公司股票的当地人可以利用当地优势能够获得最大的投资回报。

   在彼得•林奇看来,最典型的隐蔽资产型公司可能是佩恩中央铁路公司。这家公司什么类型的隐蔽资产都有:抵扣所得税的巨额亏损、现金、弗罗里达州大量的土地、其他地方的土地、西弗吉尼亚的煤矿、曼哈顿的航空权。任何一个与该公司打过交道的人都可能会发现它的股票非常值得购买,事实上这只股票后来上涨了8倍。

   投资隐蔽资产型公司的机会虽然随处可见,但须对拥有隐蔽资产的公司有着真实的了解,一旦清楚了解了公司隐蔽资产的真正价值,所需要做的只是耐心等待。

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三招教您稳定心态

一、在操作前要做认真细致地准备,有些投资者的操作十分草率,在还不了解某只股票的情况下,仅仅是因为看到股评的推荐或亲友的劝说以及无法确认的内幕消息而贸然买入,这时心态往往会受股价涨跌的影响而起伏不定,股价稍有异动就会感到恐惧。因此,尽可能多地了解所选中个股的各种情况,精心做好操作的前期准备工作,是克服恐惧的有效方法。   二、操作中要有完善的资金管理计划,合理地控制仓位结构,不要轻易满仓或空仓。如果投资者的投资组合中品种过于单一,就会大大加重了个人持股的非系统风险,投资者的心态会因此变的非常不稳定

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