股市如何“不惮烦”_k线图经典图解

生活经历如何决定炒股态度

  
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  股市如何“不惮烦”?股市怎样“不惮烦”?股市怎么“不惮烦”?

  “不惮烦”是个古汉语里的词汇,最早出于《孟子·滕文公上》,意思其实就是不怕麻烦。有人也许会问,不怕麻烦很重要吗?笔者的回答是:不但重要,而且将来会越来越重要。

  在资本市场发展的早期,市场并不成熟,表现特征为庄家横行、股价波动幅度大、可投资品种单一等。在那时,讨论投资回报率大概以百分之十为最小单位计算都嫌太过精细。但在市场发展以后,市场未来变动的将是越来越稳定(至少是相对意义上的),可投资资产越来越多,平均回报率越来越趋近于经济长期发展的基础回报率。在这种情况下,新的市场环境将要求投资者的行动越来越缜密,也就要求投资者在做分析的时候越来越“不惮烦”。

  举几个我们分析师们“不惮烦”的例子吧。以前经常看到分析说,市场出现了一根上影线(抑或下影线),因此就如何如何。那么上下影线对市场究竟有没有影响呢?有一次,我们把A股20年来的交易数据用计算机进行了测算,结果发现从概率的角度来说,上下影线对市场未来走势的指示作用可以说微乎其微。为一个技术把几十年的数据翻出来测算有效性,可以说是“不惮烦”了。

  另外一次,有客户咨询买什么货币基金比较好?我们于是研究了货币基金的万份收益率分布,发现其具有一定的连续性。在此基础上,我们测算了各类交易货币基金的模型,结果发现如果以3个月为,在每个周期开始时平均上个周期表现在市场前20%的货币基金,然后每个周期做一次调整,结果可以稳定地高于市场平均表现大约0.5%。为区区0.5%的收益花一天时间建模型,也可以说不太怕麻烦。

  类似的事情其实还有很多。在调研公司的时候,我们经常问自己,搞清了公司的战略之后,搞清了竞争对手的战略没有?搞清了中国的行业现状之后,搞清了国际的行业历史和现状没有?搞清了A股公司的估值之后,搞清了国际市场类比公司的估值没有?如果A股和国际公司之间有估值差,那么我们能清楚地、不牵强地解释这种差异么?如果对以上的问题不能找到满意的答案,那么我们至少会在做投资建议的时候清楚地知道:我们不是在做投资。这不是说做价值投资好,不做就不好,而是说,我们需要对自己的决策依据有绝对清楚的认识。

  不过,“不惮烦”三个字,说起来容易,做起来真的很难。它要求投资者在大众情绪高涨的时候保持内心的清淡,在同伴们奔走呼叫的时候回到自己的案头,在市场上流言遍野的时候充耳不闻。但是话说回来,若非一番寒彻骨,又哪得梅花扑鼻香呢?

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