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高权益报酬率，没有或极少负债
这是巴菲特认为好企业应该具有的财务特征，它可以直接作为个人投资者的选股标准。
第一、高股权回报率。巴菲特认为股东权益回报率是最好的单年绩效，“我们以营业利益除以股东权益（股权投资以原始成本计）来评估企业单一年度的绩效，至于长期绩效的标准，则须加计所有已实现或未实现的资本利得或损失”。
第二、现金富裕，负债极少或没有。巴菲特在1980年的致股东信中写道：“我们更偏好于并购能“产生现金”而不是会“消耗现金”的公司。在通胀加剧的情况下，越来越多的公司会发现仅维持它们当前的营运就需要花光先前所赚的所有的钱，所以不管这些公司的盈余多么吸引眼球，如果这些数字难以兑现为白花花的现金，我们就会心怀疑虑”。
在1990年致股东信中，巴菲特再次提到高股权权益报酬率，他写道：“如果只看非保险事业的盈余与资产负债表，1990年的平均股东权益报酬率是51%，这个获利能力在1989年的《财富》五百强中可以排在前20位”。更重要的是它们完全不靠融资杠杆，几乎所有的主要设备都是自有而不是从外面租来的，仅有的少量负债可以由自有的现金完全抵消。
（股票资源馆lixiangluntan.com）黑马股票
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