货币政策调整阶段是什么
货币政策调整阶段是什么？货币政策调整阶段有哪些？下面 知识网为您介绍货币政策调整阶段。
货币政策调整的催化剂是什么？货币政策调整的催化剂有哪些？下面知识网为您介绍货币政策调整的催化剂。
货币政策调整的两个催化剂
随着经济向好迹象不断出现，调整货币政策预期也逐渐增强。我们认为，促使货币政策调整的催化剂有两个：一是外需明显好转，二是通胀预期增强。
1、外需、结构调整与货币政策
外需变化将在相当程度上决定中国经济刺激政策的持续时间。鉴于投资和信贷的紧密联系，外需也在相当程度上决定着货币政策的走向。综合起来，我们认为中国出口增速回升速度可能较为缓慢，预计到年底才有可能恢复正增长。
出口回升幅度一方面决定着货币政策调整的必要性，另一方面也决定了调整空间。由于出口缓慢回升格局，在此阶段货币政策的调整也将以微调为主，这一过程可能一直持续到年底出口明显好转为止。
2、全球性通胀与国内货币政策
我们一直强调，2010年中国可能面临成本推动型的通胀压力，这种压力主要来自国际大宗商品价格的上涨。而从成因上来讲，目前大宗商品价格上涨具有全球化特征，是全球经济刺激政策副作用的结果，其中美国的货币政策扮演了尤为重要的角色。
对于这样一个具有全球特征的通胀压力，如果中国独自大幅收缩货币政策，那么只能是通过牺牲自己的经济增长来为其它国家的调整赢得时间，而最终通货膨胀仍然无法得到控制。从这个角度来看，未来通胀或者通胀预期导致的货币政策收缩一定是在美国收缩、全球主要经济体协同情况下达成的。在时间上，也就取决于美国何时开始收缩。从历史经验来看，美国联邦利率在大多数时候还是同物价走势相吻合。鉴于目前较低的物价涨幅以及仍然疲弱的经济，美联储在年内紧缩的可能性也较小。从美国利率期货来看，市场普遍预期美国加息的最早时间在2010年初。在此之前，中国因为通胀而强力紧缩货币可能性相对较小。而在美联储加息后，中国可能跟随加息。
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