最适合中国股市的分析方法_股票公式

踏准板块轮动的节拍

  创新也许能使世界脱离贫困。但历史显示,投资创新事物的投资人,后期都没有以高兴收场。

    

 什么方法最适合中国股市的分析
 前言:有读者针对笔者说的投资是牛市有用,熊市无用;市盈率法计算股价是外行,股价定价体系和业绩无关和资金流量有关十分不满,笔者借用农行上市再次探讨这个问题。再次重申,价值投资法相当于抽烟蒂,是落伍的分析方式。正确的分析方式是项目分析,项目给上市公司带来现金流量分析,是对未来预期的分析,而不是过去。

  15日国家统计局公布的上半年宏观经济运行情况显示,上半年国内生产总值(GDP)172840亿元,按可比价格计算,同比增长11.1%。上半年居民消费价格(CPI)同比上涨2.6%,其中6月份上涨2.9%。

  分析这组数据,中国上半年的经济运行是优良状态,股市怎么会落个除去希腊以外跌幅倒数第二的排名,难道是莫大讽刺还是就应该如此。再看看另一组数据,上半年全球IPO数量总计648个,融资总额达到1052亿美元。融资金额排名前三的依次是中国、美国和日本,共有216家中国公司通过IPO募集资金约348亿美元,紧随其后的是美国(72个IPO募集资金128亿美元)和日本(11个IPO募集资金113亿美元)。也就是说中国上半年融资额占全球的33%,下半年农行上市在A股市场融资约100亿美元,一个公司就占全球上半年融资9.5%,下半年A股融资额度不会比上半年小。A股成为替代银行体系,给实体经济提供现金流的工具,充分实现了年初政府报告加大直接融资比例的规划。股市也有内在规律,股市就是一个池塘,抽水远大于供水,当然水平面会下降,下降的幅度和抽水的速度成正比。笔者认为:中国股市是资金流支持的估值体系和股价,而不是业绩和市盈率。

  农行2.7元和2.68元有什么区别?区别是开盘有没有跌破价,好不好听。绿鞋制度是承销商有33亿股购买权在2.68元承接(只能低不能高),再转交给网下申购机构。现在的情况好比是,承销商守门,不断有人射门,门现在破不破已经无所谓,累也把守门员给累死,那么破门就是迟早的事情了。购买工、建和农行,每年分红比银行利息还高,7月7日建行分红3.65%就是例证,问题是分红到账股价涨不回来。按农行招股说明书也能达到类似分红比率,为何农行还被大量抛售?不是国内投资者不清楚,实在是房价长得太快,货币按利息升值,十年后又只能买一个厕所了。这就是价值投资的悲哀,按价值投资最基本本益比获取收益,覆盖不了通货膨胀率。

  价值投资等同于市盈率法,真的是投资误区和天大的悲哀。把现在的大盘和1664点相提并论,就像把过去和未来相提并论,同样的事情内在完全不同,云里雾里瞎胡闹。我们以江西铜业业绩和股价作为范例分析,05年市盈率5倍;06年6倍;07年业绩没有增长,市盈率35倍股价翻3.5倍;08年13倍市盈率;09年业绩同样没有增长股价翻四倍。请问,市盈率法有用吗?最低市盈率是5倍,最高按78元股价算是55倍。市盈率法取值相差十一倍,以那一个为中轴?动不动就说10倍市盈率是底,10倍以下还有5倍呢。别说不可能回到2005年的情景,按现在这样发新股,笔者去年就认为2010年是熊市元年,就是建立在回到2005年的基础上说的,也是建立在股市资金断流的基础上说的。

  研究股市,第一是研究总体资金流量,而不是单个公司业绩,市盈率法本身中轴就有十倍波动区间,5元股价和50元可以是同一个市盈率,怎么能用市盈率来确定股价。不同市场背景下市盈率标准是不同的,现阶段根据资金流量银行市盈率定在5—8倍比较合理,这么看,银行板块还有很大下跌空间。农行破发是迟早的事情,早一天晚一天没有区别。农行上市大幅抽走市场流动性,股市用大跌46点迎接农行,喜了融资者苦了投资者。

  江西铜业历年股价和市盈率比值(复权价)

  市盈率法做股票就是抽烟蒂,还喜不自胜,如获至宝。只有对上市公司项目准确定位,切实深入到项目未来给上市公司带来现金流,带来极大的想像空间,才能吸引大量资金不断抬高股价,这才是真正的价值投资。恰恰,按这种方式选的股票可能市盈率高的离谱,所以也很大,一般人做不到,只好去做一看就懂的市盈率法价值投资。市盈率法价值投资是级水平,刚知道什么叫东南西北。

  农行上市结束,IPO再次高速行驶,股市流动性不断受到考验,房产价格大跌最终将给股指沉重一击,2010年做多的投资者还将接受更多的煎熬。

  用股指期货规避对锁巨幅融资导致的下跌风险,才是康庄大道。

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