从PMI指数反弹看宏观经济回暖_同花顺财富主力破解

金价与股市及美元如何相关

  在过去一个多月中,大宗商品市场随部分宏观经济数据的好转以及投资者信心的提升而逐渐转强;相比之下,黄金作为避险工具则难以获得投资者的青睐,近期一直维持着弱势格局。

    

  ⊙财政部财科所博士后 夏敏仁

  PMI全称为“采购经理人”(Purchase Management Index),是国际通行的宏观经济监测,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域。同时,PMI又是一项全面的经济指标,概括了编制国整体制造业状况、就业及物价表现,是全球最受关注的经济数据之一。此外,PMI还是一个对亚洲出口很有预测力的前瞻性指标。

  我国制造业采购经理指数(PMI)由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作编制完成的。2005年7月6日,我国制造业采购经理指数(PMI)正式对外发布,同时采购经理指数调查已列入国家统计局的正式调查目录。我国PMI体系共包括11个指数:新订单、生产、就业、供应商配送、存货、新出口订单、采购、产成品库存、购进价格、进口、积压订单。

  由于PMI是每月第一个公布的重要数据,加上其所反映的经济状况较为全面,因此市场十分重视数据所反映的具体结果。

  采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点(一般称之为“荣衰分际线”):当指数高于50%时,则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%,尤其是非常接近40%时,则是经济萧条的前奏。

  根据最新公布的统计数据,4月份,中国制造业PMI指数为53.5%,比上月上升1.1个百分点,这是PMI指数连续第5个月回升。无独有偶,里昂证券(CLSA)中国PMI指数,在4月份也大幅回升至50.1,9个月之后,首度跃过50这一荣衰分际线,与中国物流与采购联合会的PMI指数表现出高度的“拟合性”,显示包括中小企业在内的中国制造业开始出现企稳并扩张的。

  当然,4月的PMI指数回升不排除季节因素的影响。因为近5年来,4月份的PMI指数大都要高于3月份。

  从分项数据看,当月生产指数、新订单指数分别达到57.4%和56.6%,比3月份各上升0.5和2.0个百分点,并连续第三个月保持在50%以上;而购进价格指数上升3.0个百分点,达到51.3%,自去年9月份以来首次突破50%。但新出口订单指数(49.1%)仍低于50%,显示出口形势仍不乐观,外需恢复尚需时日。外围经济体中,4月份美国PMI先行指标再次回升3.8个点,至40.1,高于市场预期,为连续四个月回升并且环比增幅高于前三个月。表明美国经济增速已经开始自2008年四季度的低谷缓慢回升。

  因此,我们判断一季度是本轮经济调整的相对,2季度开始,经济将逐季走高,2009年全年GDP增长为7.6%。

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值得关注的A股黄金联动现象

  由于同时具备商品、货币和金融三重属性,黄金(198,2.67,1.37%)历来都是最复杂、博弈最激烈的市场之一。影响黄金的走势的因素众多,传统的分析方法大多是从三重属性出发,综合市场需求、美元汇率(主要参考欧元)、经济形势(主要参考美股)三方面进行综合分析。这种分析方法,在过去相当长的一段时间内显得非常有效,但在最近一年我已经看到太多的黄金投资者折戟沉沙。之前分析得“头头是道”的,如今只能“大跌眼镜”了。