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小盘低估值的高收益如何分析？
小盘低估值=高收益
当代最伟大的投资者，无疑当属巴菲特。不过相比巴菲特的老师格雷厄姆，巴菲特显然不是那种纯粹购买低估值“烟蒂股”的传统价值投资者，而是致力于以较低的估值优秀的成长股。
但是，巴菲特的成功，并不等于格雷厄姆式的价值投资没有价值。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米J.西格尔（JeremyJ.Siegel）在《投资者的未来》一书中有一项1957年至2003年的统计显示，期间S&P500的年回报是11.18%。若仅持有成分股中市盈率低于市场平均水平的，那么年回报可以提高到14.07%，但若持有高于市场平均水平的股票，年回报却仅为9.17%。显然，持有低估值股从长期来看可以轻松跑赢市场。
众所周知，小盘股相比大盘股有更高的长期回报学界将其视为小盘股低流动性带来的补偿。在杰里米J.西格尔更早那本脍炙人口的《股史风云话投资（StocksfortheLongRun）》中则显示，低估值股配合小盘股策略，可以产生更美妙的策略。
杰里米J.西格尔利用1963年7月到2000年末的美股数据，根据市值从大到小分成五类，此外再根据市净率从低到高分成五类。将这两个五类交叉之后显示，在市值最小的五分之一股票中再筛选出市净率最低的五分之一，年回报可高达23.26%。与之相比，市值最小的五分之一股票中再筛选出市净率最高的五分之一，年回报就骤减至可怜的6.41%。至于市值最大的五分之一股票中再筛选出市净率最低的五分之一，年回报为13.59%，而市值最大的五分之一股票中再筛选出市净率最高的五分之一，年回报为10.28%。
显然，小盘股中的低估值股，在美股历史上最具投资价值。究其原因，许多研究者认为主要在于市场在估值方面容易走极端，对于成长股给予过高的估值，而对不热门的股票给予过低的估值，但是伴随时间推移估值向均值回归，低估值就可因此受益。
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